H νέα κατάσταση στην Ιαπωνία αλλάζει τα δεδομένα στις αγορές του κόσμου
-Για δεκαετίες ολόκληρες, η ιαπωνική αγορά ομολόγων λειτουργούσε σαν ένα “παράλληλο σύμπαν” στις αγορές. Μηδενικά επιτόκια, απόλυτος έλεγχος της καμπύλης αποδόσεων και τελικά η πιο ακραία μορφή ποσοτικής χαλάρωσης (QE) παγκοσμίως. Οι επενδυτές δανείζονταν φθηνά γεν και επένδυαν στις αγορές του πλανήτη. Τα δεδομένα έχουν αλλάξει. Η 30ετής απόδοση του ιαπωνικού κρατικού ομολόγου (JGB) έχει πιάσει ιστορικά υψηλά (3,23%) και αυτό συνιστά ένα κοσμογονικό γύρισμα εποχής. Η Τράπεζα της Ιαπωνίας πιέζεται να «κανονικοποιήσει» την αγορά ομολόγων της. Για χρόνια κρατούσε τον πληθωρισμό χαμηλότερο του στόχου. Η αύξηση όμως του κόστους ζωής και οι αυξημένες μισθολογικές απαιτήσεις, απέδειξαν πως η πολιτική του μηδενικού επιτοκίου δεν είναι βιώσιμη. Η ιαπωνική αγορά λειτουργούσε ως “αγωγός” ρευστότητας. Για δεκαετίες, τα ιαπωνικά funds, ασφαλιστικές και συνταξιοδοτικά ταμεία έβγαιναν στο εξωτερικό (ΗΠΑ, Ευρώπη) και αναζητούσαν υψηλότερες αποδόσεις. Αντί για 0,2%-0,5% που προσέφεραν οι ιαπωνικοί τίτλοι, έψαχναν για το 4%-5% των Αμερικανικών Ομολόγων. Τώρα που οι αποδόσεις στην Ιαπωνία βελτιώθηκαν σημαντικά, πολλά funds έχουν κίνητρο για να «επαναπατρίσουν» τα κεφάλαιά τους. Όσο οι Ιάπωνες μειώνουν τις θέσεις τους στα Αμερικανικά Treasuries ή τα Ευρωομόλογα, η δευτερογενής πίεση μεταφέρεται ακαριαία στην καμπύλη των αποδόσεων. Μέχρι σήμερα το «risk free rate» στις επενδύσεις ορίζονταν από την απόδοση των 10ετών και 30ετών αμερικανικών ομολόγων. Σήμερα η «απόδοση μηδενικού κινδύνου» ξεπερνά το 4%. Κι αυτό αλλάζει τα πάντα. Οι μεγάλοι τεχνολογικοί κολοσσοί αποτιμώνται στα χρηματιστήρια με μοντέλα αύξησης κερδών και χαμηλά προεξοφλητικά επιτόκια, τα οποία δεν υπάρχουν πια. Η Ιαπωνία «ξεκλειδώνει» την καμπύλη αποδόσεων και βρισκόμαστε μπροστά στο τέλος του «global liquidity subsidy» από την Ασία.
Οι απόψεις που εκφράζονται στα σχόλια των άρθρων δεν απηχούν κατ’ ανάγκη τις απόψεις της ιστοσελίδας μας, το οποίο ως εκ τούτου δεν φέρει καμία ευθύνη. Για τα άρθρα που αναδημοσιεύονται εδώ με πηγή, ουδεμία ευθύνη εκ του νόμου φέρουμε καθώς απηχούν αποκλειστικά τις απόψεις των συντακτών τους και δεν δεσμεύουν καθ’ οιονδήποτε τρόπο την ιστοσελίδα.
Ακολούθησε τα Ηλειακά Νέα στο Google News και μάθετε πρώτοι όλες τις ειδήσεις
